巴菲特在为经济危机做准备，你呢？
· 全文共 2100 字，时长约 5 分钟· 本文来源：刘胜军大局观（刘胜军微财经出品）文/ 刘胜军芒格是伯克希尔.哈撒韦的“建筑师”，而我则是“总承包商”。——巴菲特不管出于什么原因，现在的市场表现出比我年轻时更像赌场，每天都在诱惑着居民。我们没有预测到发生经济危机的准确时间，但我们总是为此做好准备。——巴菲特2023年，巴菲特的人生知己查理.芒格辞世。人世间少了一位真正拥有“普世智慧”的智者。人生得一知己足矣。94岁高龄的巴菲特内心的伤感可想而知。巴菲特说：• 查理实际上经历了美国45任总统中的15任。每当我旧习难改时，芒格总会及时地将我拉回正轨。直至他辞世，他始终扮演着这一角色。实际上，查理是伯克希尔.哈撒韦的“建筑师”，而我则是“总承包商”，负责按照他的愿景日复一日地进行建设。查理从不试图独揽创造者的荣誉，而是乐于让我站在领奖台上。在某种程度上，他与我的关系既像是兄弟，又像慈父。即使他深知自己是对的，他也会将决策权交给我，并在我犯错时保持沉默。如此评价，既是芒格的伟大，也是巴菲特做人的境界。巴菲特和芒格都是世间罕见的奇才，能成就一生的友谊和非凡的业绩，不能不令人感叹造物主的神奇！2024年2月24日，巴菲特发布一年一度致股东信。在世界百年未有大变局加速演进，特朗普极有可能再度入住白宫的当下，巴菲特的每句话都值得世人体味。伯蒂（Bertie）的故事善于讲故事的巴菲特，这次讲了关于他妹妹伯蒂（Bertie）的故事。巴菲特说：• 伯蒂聪明、睿智，喜欢挑战我的思维。伯蒂及其三个女儿都持有伯克希尔哈撒韦的股票，这些股票已经陪伴他们数十年。每年，伯蒂都会仔细阅读我致股东的信件，期待从中获取有价值的信息。你可能会想，她把所有的钱都投到了伯克希尔哈撒韦，然后干脆坐等暴富。但事实并非如此。在1956年组建家庭后，她在金融领域活跃了20年，尝试了多种投资方式，包括持有债券、投资共同基金以及偶尔交易股票。她的潜力始终没有被注意到。1980年，46岁的伯蒂做出了一个重要的决定，她搬到了奥马哈，并在此后的43年里，只保留了共同基金和伯克希尔哈撒韦的股票，没有进行任何新的交易。这一决策不仅让她积累了巨大的财富，即使是在做了大量慈善捐赠之后也是如此。伯蒂的故事很感人，至少说明了：第一，选择的重要性。有时候，选择比努力更重要。第二，相信的力量。做出这样的选择，并非一件容易的事情。长期坚持，更是对人性的考验和煎熬。这是相信的力量。这种力量来自内心，也源于智慧。美股还能涨多久？美国2008年爆发次贷危机，2009年2月触底反弹开启延续至今的超级大牛市，涨幅高达550%，令人乍舌。几乎每年都有人预警美国股市崩盘，但“狼来了”喊多了没人信。2023年12月，斯密德资本管理公司（Smead Capital Management ）创始人兼首席投资官比尔·斯密德（Bill Smead）警告称，随着投资者过度看好被炒作的科技股，美国股市可能面临几十年来最大的崩盘风险。2024年2月，《华尔街日报》也罕见发表题为“美国股市会像日本股市那样经历“失去的几十年”吗？”的文章，耐人寻味。对此，巴菲特怎么看？巴菲特在1942年3月11日第一次购买股票，并在此后始终将大部分净资产投入到美国的股票。巴菲特自豪地说：• 1942年那一天，我”扣动扳机”的那一刻，美国道琼斯工业平均指数跌破了100 点。现在该指数徘徊在38000 点左右。对投资者来说，美国一直是个了不起的国家。他们所需要做的就是静静地坐着，不听任何人的话。但，世界没有任何事物和趋势是永恒的。巴菲特如今已经嗅出了火药的味道：• 偶尔的情况下，市场和/或经济会导致一些基本面良好的大型企业的股票和债券出现明显错误定价。的确，市场能够也必将在不可预测地情况下失灵甚至消失，就像1914年的4个月和2001年的几天那样。如果你认为美国投资者现在比过去更稳定，那就回想一下2008年9月的情况。• 不管出于什么原因，现在的市场表现出比我年轻时更像赌场，赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑着居民。当经济动荡发生时，伯克希尔的目标将是成为国家的一笔资产——就像它在2008- 2009年以一种非常微小的方式发挥作用一样并帮助扑灭金融大火，而不是成为众多无意间或有意点燃大火的公司之一。以巴菲特指数衡量，美股当前风险超过2008年逼近2000年互联网泡沫• 公司持有的现金和美国国债数量也远远超出了传统观点所认为的必要水平。在2008年的恐慌中，伯克希尔从运营中获得现金，没有以任何方式依赖商业票据、银行贷款或债券市场。我们没有预测到发生经济危机的准确时间，但我们总是为此做好准备。• 极端的财政保守主义是我们对那些加入我们伯克希尔所有权的人做出的企业承诺。在大多数年份里——实际上是在漫长的几十年里——我们的谨慎很可能被证明是不必要的行为——就像对一座被认为是防火的堡垒式建筑的保险政策一样。听话要听音。以巴菲特指数衡量，美股当前风险已经超过2008年次贷危机前的水平，逼近2000年纳斯达克互联网泡沫。纳斯达克指数在2000年那场世纪互联网泡沫中，纳斯达克指数从5000点高位崩盘，跌幅最高达75%。刘胜军@神仙居坚持讲真话的经济学家政治经济学+大历史观2014 年参加总理经济座谈会刘胜军微财经创始人致公党上海市经济委员会委员山东省人力资源发展促进会首席专家著有《下一个十年》山东·菏泽·定陶人
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